Расти некуда. Что может привести к коррекции рынка?

01.03.2018 14:58

DCF

Рост рынка не может быть вечным. Рано или поздно на рынке наступает
коррекция. Как обезопасить себя от убытков в таком случае? Единственный
метод - научиться заранее определять факторы, которые могут способствовать возникновению коррекции.

Индекс относительной силы

Индекс относительной силы (RSI). Индекс относительной силы, пожалуй, один из самых лучших показателей, который заранее отображает тот факт, что рынок перегрет. В большинстве случаев значение индекса относительной силы выше отметки в 70-75 % говорит о том, что рынок в данный момент достаточно сильно перегрет. Подтверждение этому легко найти на дневных графиках индекса S&P 500 за февраль 2018 года. Недавней коррекции предшествовало значение индекса относительной силы выше 70 %. В пике индекс относительной силы даже
находился выше отметки в 85 %. Естественно подобное рвение участников рынка поднять индекс на новые максимумы привело к закономерному финалу - серьезной коррекции на рынке акций.

DCF

Индекс S&P 500 ( верхняя часть графика) достиг новых максимумов, но дальнейший рост оказался под угрозой из-за того, что индекс относительной силы(RSI - нижняя часть графика) тоже достиг новых максимумов ( выше 85 %)

Резкий рост доходностей на долговом рынке

Доходность 10 летних гособлигаций США сегодня играет крайне важную роль для рынка. Ситуация сложилась таким образом, что дивидендная доходность по акциям не может составить конкуренцию той доходности, которую дают гособлигации США.

DCF

Доходность гособлигаций США (отображена на графике) с начала 2018 года выросла с отметки 2.43 % до уровня в 2.84 %. В моменте доходность 10 летних гособлигаций США достигала уровня 2.94 %. Подобный рост доходностей угрожает рынку акций, так как дивидендная доходность по акциям не может конкурировать с доходностью, которые дают гособлигации США.

Вполне логично на этом фоне выглядит бегство инвесторов из рисковых активов, которыми являются акции, в активы более спокойные. Зачем приобретать рисковый актив, если дивидендная доходность по нему ниже доходности гособлигаций США? Может быть подобным вопросом задались инвесторы в начале февраля 2018 года и это спровоцировало коррекционное движение на рынке акций. Можно полагать, что дальнейший рост доходностей по гособлигациям США будет еще более негативно сказываться на рынке акций. Особенно рост доходностей выше уровня в 3 %.

Высокие мультипликаторы

Дополнением к росту доходностей гособлигаций США и росту индекса относительной силы (RSI) могут служить высокие значения мультипликатора цена/прибыль (P/E). Коэффициент цена/прибыль выражает отношение стоимости акции к прибыли на акцию. Профессиональные инвесторы всегда обращают внимание на среднее значениее мультипликатора цена/прибыль по всему рынку акций.

Если среднее значение мультипликатора цена/прибыль значительно превышает собственные средние за несколько прошлых лет значения, инвесторы начинают более осмотрительно подходить к покупке акций. Подобное поведение не может влиять положительным образом на объем покупок на рынке и в скором времени приводит к тому, что на рынке продавцы превалируют над покупателями.