Не все так просто. Как не потерять деньги на евробондах

DCF

Евробонды - ценные бумаги, выпущенные эмитентом в валюте отличной от национальной валюты страны эмитента. Для примера - евробондом может считаться облигация, выпущенная компанией из РФ, номинированная в долларах.

Чем евробонд может быть интересен инвестору? Ответов на этот вопрос несколько. Во-первых, инвестор получает доход от купонных выплат по евробонду несколько раз в год. Во - вторых, инвестор может заработать на росте курсовой стоимости евробонда.

Конечная доходность в процентах годовых зависит от стоимости евробонда, по которой инвестор зашел в евробонд, и размера купона. В большинстве случаев по евробондам работает простое правило - чем выше ставка купона, тем больший риск берет на себя инвестор.

DCF

В большинстве случаев в обращении чаще всего находятся субординированные облигации и облигации, принадлежащие к старшему долгу (Senior debt). С точки зрения надежности последние - гораздо интереснее, так как позволяют инвестору иметь хоть какую-то надежду на то, что в случае банкротства компании, которая выпустила евробонд, он может получить определенную сумму денег от первоначальных инвестиций назад. По большому счету покупать субординированные облигации можно только тогда, когда Вы абсолютно точно знаете, что компания, которая выпустила евробонд, не обанкротится. Во всех остальных случаях единственный выбор - это покупка еврооблигации, принадлежащей к senior debt.

DCF

Важнейшим фактором при выборе евробонда является уровень риска, который несет в себе тот или иной евробонд. По этой причине мы попробуем разобрать основные риски при инвестициях в евробонды. Существуют два основных риска при работе с корпоративными евробондами. Первый риск - риск дефолта. Риск дефолта заключается в том, что компания может попасть в ситуацию, при которой платить по долгам она не сможет. Такой риск может полностью уничтожить все вложенные в евробонды средства. Второй риск - риск значительного изменения стоимости евробонда. Стоимость евробонда может значительно снижаться на фоне резкого и серьезного ухудшения финансового состояния компании, выпустившей евробонд. При реализации такого риска потери инвестора соизмеримы с изменениями цены евробонда.

DCF

Минимизация рисков - основная задача инвестора, который покупает евробонды. Поэтому в первую очередь инвестор должен обратить внимание на состояние отрасли, в которой работает компания - заемщик. Важно уметь правильно трактовать статистику по отрасли, учитывать цикличность отрасли.

Не менее важно обращать внимание на показатели самой компании. Нужно понимать структуру собственников компании, положение, которое компания занимает на рынке. Определяющим являются финансовые показатели компании в разные периоды времени. Если компания стабильно показывает положительные финансовые результаты на протяжении длительного периода времени, имеет умеренное соотношение заемного и собственного капитала ( Debt-to-equity ratio) то евробонды такой компании однозначно стоит рассмотреть. Отдельного внимания заслуживают активы компании - заемщика. Если акции компании - заемщика обращаются на открытом рынке и торгуются ниже балансовой стоимости - это может свидетельствовать о том, что рынок скептически оценивает активы компании, что, безусловно, является плохим знаком для инвестора в долговые обязательства.

Подведем итоги. Инвестировать в евробонды нужно только тогда, когда Вы способны правильно оценить все риски. Лучше всего приобретать еврооблигации компаний - лидеров в своих отраслях, которые имеют положительную репутацию на долговом рынке, стабильно получают прибыль и поддерживают высокую эффективность в сочетании с низким уровнем долга на протяжении долгих периодов времени.